Ratos het på transaktioner och sänker utdelning

Ratos chockade nog marknaden mer eller mindre igår när de meddelade att de föreslår en sänkning av utdelningen med ca 45%. I alla fall chockades den publika delen av marknadsbevakningen(inklusive jag). Ratos utdelningspolicy har varit väldigt, väldigt aggressiv och nu inser man att det inte går att bibehålla en så stor utdelning som 1,7 miljarder. Det funkade i tiderna av "superkunjunkturen" som de kallade det innan 2007-2008. Men inte under tider med, vad man kallar det på Ratos, "sub-par growth". Hur naiv var man inte om man trodde att allting bara skulle tuffa på uppåt?

Frågan man ställer sig nu, naiv som man själv kan bli, är varför ifrågasatte man inte utdelningskapaciteten? Visst var 5,5kr per aktie en utdelning som krävde en maffig kassa. Men så mycket mer reflekterades det inte över det. Man kan ju bara le åt naiviteten och lära sig läxan att begrunda och läsa på mer vid nästa affär. Skärpning!

Ratos har pening i kassan till utdelningen om 1,7 miljarder(5,5kr/aktie). Men man anser sig bli väldigt vingklippt om man slussar ut dessa pengarna till aktieägarna. Istället menar man att dessa pengar ger det svängrum som behövs i bolaget för att göra det man själv anser vara de intressantaste förvärven. 

Det man gjort med en stor del av pengarna är att förvärva 32% av ett norskt serviceföretag inom energisektorn (olja & gas osv) vid namn Aibel. Strukturen i affären ser ut så här;

Norska Ferd som tidigare ägde Aibel till 100% säljer 50% av Aibel till Ratos och Sjätte AP-fonden. Ratos ägarandel blir 32%, 6-AP 18% och Ferd behåller 50%. 

Hur Ratos har tänkt styra/påverka Aibel vet jag inte då man är en minoritetsägare. Dock blir Ratos och 6AP lika stor ägare som Ferd om de slår sina påsar ihop, vilket jag antar att de gör då de investerar i detta tillsammans. Ferd hade väl inte sålt hälften av bolaget om de inte velat dela med sig av makten över bolaget? Tror också att 6AP ser Ratos som en trygg partner vilken de lämnar över styrningen till då de endast har som jobb att få avkastning på Sveriges skattebetalares pengar och inte några industribyggare. 

Aibel servar bland annat offshore plattformar kring Norges kust 

Jag vill inte uttala mig om Aibel då jag inte vet något ting över huvud taget om norska Aibel. Men storleken på företaget(omsätter 10 miljarder norska kronor) är intressant då jag vet att tidigare VD Arne Karlsson på en tidigare årsstämma förklarade anledningen till en extra utdelning något år med att man hade stor kassa och ville inte gå in i för stora affärer. Han sa dock ingen siffra för "stora affärer". Detta verkar vara en stor affär och det rör till det lite för Ratos nisch. Intressant tycker jag! 

Hur som helst så är jag inte oroad eller besviken på min investering i Ratos som jag ser som livslång. Jag tänker sitta still i båten och fortsätta vara delägare i Ratos AB eftersom jag tror att man kommer att kunna fortsätta göra goda affärer och tjäna bra med pengar åt oss aktieägare. Förhoppningsvis är jag en större delägare i framtiden. 

Det blev inte som jag tänkt mig men det blir bra ändå.

Mvh

Ekonomiadepten